专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　中枢重心

科技股能否延续亮眼盈利增长，是刻下分析师热议焦点。 晨星筹谋发现，东说念主工智能主题板块估值折价创下 2019 年以来最大。 部分分析师对大型科技云厂商能否始终防守刻下本钱开支鸿沟持严慎作风。 2026 年 2 月 19 日，波兰克拉科夫，多重曝光画面中手机屏幕清晰英伟达、苹果、谷歌、亚马逊、微软、元天地、特斯拉等科技企业秀雅，札记本屏幕呈现股市走势图。

　　历经又一轮亮眼财报季，好意思国科技股再度重回市集热门；而晨星公司分析指出，刻下科技板块为投资者带来多年以来最好的估值设立价值。

　　2024 至 2025 年，市集时常担忧好意思股龙头存在泡沫风险。受东说念主工智能快活推进，好意思股 “科技七雄” 估值一皆走高。

　　据富途数据作事商 FactSet 统计，这一估值泡沫在 2025 年 10 月见顶，标普 500 信息本领板块远期市盈率一度紧闭 30 倍。

　　但尔后多轮超预期财报出炉，科技股依靠盈利增长消化高估值—— 盈利分母抬升，市盈率估值倍数随之回落。

　　晨星筹谋清晰，刻下东说念主工智能主题板块的估值折价幅度创下 2019 年以来最高。

　　晨星首席股票战术师迈克尔・菲尔德默示，基于公司自身股价 / 公允价值估值模子，刻下已是科技板块绝佳入场时机。

　　“东说念主工智能并非行将破裂的泡沫，行业基本面韧性十足。”

　　“半导体需求连接超预期，数据中心、基建等中枢维持逻辑安定。东说念主工智能行情仍有上行空间，投资者应主理刻下窗口契机。”

　　标普 500 信息本领板块行情

　　最新点位：6398.05

　　高潮 4.81 点，涨幅 0.08%（好意思东时候 5 月 7 日）

　　好意思股科技股估值跌至多年低位

　　晨星以为，2026 年头好意思股市集波动，令 AI 观念股从历史超高估值回落，干系个股价钱诱惑力显耀提高。

　　盛宝银行数据清晰，kaiyun(中国)2026世界杯手机APP下载在 4 月密集财报泄露后，科技七雄纷繁上调 2026 年本钱开支策画：

　　七家企业统统本钱开支鸿沟约7250 亿好意思元，高于此前预期的约 6700 亿好意思元。

　　不合隐现：高本钱开支能否连接

　　不外，部分分析师对大型科技云厂商能否始终防守刻下超高本钱开支水平默示质疑。

　　投资筹谋机构 Portfolio Thinking 首创东说念主丹・坎普向 CNBC 默示：

　　“往日咱们很难服气这些企业能防守如斯高增速、高利润；如今反过来，咱们也很难服气这种高盈利会一直延续。”

　　他以为，投资者需要抱有极强信心，才敢假设科技巨头能连接赚取逾额收益、而不被市集竞争稀释 —— 这与本钱市集的常态限定不符。

　　维持科技股高盈利逻辑的中枢不雅点是：东说念主工智能属于始斥逐构性成长趋势，不受经济周期盛衰波动影响。

　　法国巴黎银行资管投资组合司理苏菲・黄默示，这一逻辑大要确立，但实体供给敛迹对企业利润的冲击，可能比经济周期自身更大。

　　她补充：“AI 落地普及节律或将分化，中枢制约来自可用算力令牌总量瓶颈。”

　　令牌是 AI 模子运行任务所需的基础算力单元，由用户按需采购。当今算力供给趋紧，科技企业已初始对令牌使用实际配额管控。

　　摩根大通私东说念主银行指出，在此形貌下，科技照旧投资组合的系数干线，冉冉造成 “全能设立赛说念”：

　　兼具周期属性与防患属性，同期亦然盈利增长的中枢引擎。

　　该行各人投资战术师克里蒂・古普塔在 5 月 1 日研报中写说念：

　　“投资者看好 AI，就买科技股； 担忧通胀，也买科技股； 思跑赢大盘，设立科技股； 布局可连接主题，设立科技股； 押注成长赛说念，设立科技股； 博弈本钱开支周期，设立科技股； 看淡各人经济、寻求现款流充裕的肃肃企业，依旧选拔科技股。”

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